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Mumbai: The Reserve Bank of India (RBI) looks set to keep its policy rate on hold on Wednesday, after inflation accelerated to a seven-month high and stronger economic growth reduced the need for monetary stimulus.
All but two of 54 analysts in a Reuters Poll said the repo rate would be left at 6% percent, the lowest since November 2010.
In August, the RBI made its only cut in 2017, of 25 basis points, and in October, it held.
On Wednesday, after a two-day meeting, the RBI is likely to reiterate concern about inflation, as the annual rate increased to 3.58% in October. That’s low by Indian standards, but not far from the central bank’s 4% target.
Another source of RBI discomfort is that core inflation, which excludes food and energy prices, has remained stubbornly high at around 4.5%.
The central bank is likely to reiterate a “neutral” stance, thus giving itself flexibility to cut rates in February, even though only seven of the 48 analysts in the Reuters poll who gave a view on 2018’s first meeting expect that outcome.
Last week, there was welcome news of a recovery in annual economic growth in July-September to 6.3%, from 5.7% the previous quarter.
“The recovery is a source of comfort to the RBI as it lowers pressure on them to take a growth-supportive stance,” said Radhika Rao, an economist at DBS in Singapore.
But the latest pace is still well below the 8% level India needs to create millions of jobs each year for youths.
Calls for a cut
That has sparked renewed calls from some government officials for the RBI, which has cut the repo rate by 200 bps since January 2015, to trim again. While analysts rule out a cut now, some say the central bank could soften its tone somewhat and sound more accommodative.
“We don’t expect the tone to be outright hawkish as the RBI might need to trim down its growth projections for FY18, which at current levels is optimistic,” said Rao, who expects a hold on Wednesday and in February. “But they would still sound cautious on inflation and positive on growth.”
The RBI’s course will likely be determined by inflation, which in October it projected would accelerate to 4.2% to 4.6% in the six months to March, driven by multiple factors including planned pay hikes for government employees.
The central bank is also likely to be concerned that the government may have a wider fiscal deficit in the fiscal year ending in March than the 3.2% target, raising the prospect New Delhi may have to sell more bonds.
Those fears, plus the prospect they would further reduce the scope to cut rates amid accelerating inflation, have sent benchmark 10-year bonds sharply lower since the RBI cut the repo rate on 2 August, with the yield up more than 60 bps.
The uncertainty about India’s fiscal management is being further exacerbated as the government is due to unveil its budget for the next fiscal year in early February, before the RBI’s next meeting. The government’s prudent fiscal management helped the country earn a much-desired rating upgrade from Moody’s Investors Service last month.
Still, some analysts are worried New Delhi could crank up spending next year as it seeks to boost its re-election chances in 2019. Reuters
मुंबई: भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) बुधवार को
अपने नीतिगत दर को बनाए रखने के लिए तैयार है, मुद्रास्फीति
सात महीने के उच्च और मजबूत आर्थिक विकास में तेजी लाने के बाद, मौद्रिक
प्रोत्साहन की आवश्यकता को कम कर देता है।
रायटर पोल में 54 विश्लेषक के दो
लेकिन सभी ने कहा कि रेपो रेट 6% प्रतिशत पर छोड़ दिया जाएगा, नवंबर
2010 के बाद से सबसे कम।
अगस्त में, आरबीआई ने 2017
में अपनी कटौती की, 25 आधार अंक, और अक्टूबर में,
यह
आयोजित
बुधवार को दो दिवसीय मीटिंग के बाद, आरबीआई
मुद्रास्फीति के बारे में चिंता को दोहराना चाह सकता है, क्योंकि वार्षिक
दर अक्टूबर में बढ़कर 3.58% हो गई। यह भारतीय मानकों से कम है,
लेकिन
केंद्रीय बैंक के 4% लक्ष्य से बहुत दूर नहीं है
आरबीआई की असहजता का एक और स्रोत यह है कि
मुख्य मुद्रास्फीति, जो खाद्य और ऊर्जा की कीमतों को शामिल नहीं
करती है, लगभग 4.5% पर बेहद ऊंची रही है।
सेंट्रल बैंक "तटस्थ" रुख को दोहराना
चाहती है, इस प्रकार फरवरी में दरों में कटौती करने के लिए लचीलापन प्रदान करता
है, भले ही 2018 की पहली बैठक में राय देने वाले
रॉयटर्स के सर्वेक्षण में केवल सात 48 विश्लेषकों ने उम्मीद जताई कि परिणाम।
पिछले हफ्ते, जुलाई-सितंबर
में वार्षिक आर्थिक वृद्धि में एक वसूली की स्वागत खबर थी, जो पिछली तिमाही
में 5.7% से 6.3% थी।
सिंगापुर में डीबीएस के अर्थशास्त्री राधिका
राव ने कहा, "वसूली भारतीय रिजर्व बैंक के लिए आराम का एक
स्रोत है क्योंकि इससे उन पर दबाव कम हो जाता है ताकि विकास को बढ़ावा मिल
सके।"
लेकिन नवीनतम गति अभी भी 8% स्तर
के नीचे अच्छी तरह से भारत को हर साल युवाओं के लिए लाखों नौकरियों बनाने की जरूरत
है।
कट के लिए कॉल
उसने आरबीआई के लिए कुछ सरकारी अधिकारियों से नए सिरे से कॉल की शुरुआत की है, जिसने जनवरी 2015 से 200 बीपीएस से रेपो रेट में कटौती की है, फिर से ट्रिम करने के लिए हालांकि, विश्लेषकों का कहना है कि अब कटौती की बात है, कुछ लोग कहते हैं कि केंद्रीय बैंक अपनी टोन को कुछ हद तक नरम कर सकता है और अधिक अनुकूल बना सकता है।
"हम स्वर एकमुश्त तेजतर्रार के रूप में भारतीय रिजर्व बैंक के FY18, जो मौजूदा स्तरों पर आशावादी है के लिए अपने विकास अनुमानों नीचे ट्रिम करने के लिए आवश्यकता हो सकती है होने की उम्मीद नहीं है," राव ने बुधवार को और फरवरी में एक पकड़ उम्मीद है ने कहा। "लेकिन वे अभी भी मुद्रास्फीति और विकास पर सकारात्मक पर सतर्क रहेगा।"
भारतीय रिजर्व बैंक के पाठ्यक्रम की संभावना मुद्रास्फीति, जो अक्टूबर में यह मार्च तक छह महीने में 4.6% करने के लिए 4.2% करने के लिए तेजी लाने जाएगा प्रक्षेपित द्वारा निर्धारित किया जाएगा, सरकारी कर्मचारियों के लिए योजना बनाई वेतन वृद्धि सहित कई अन्य कारकों से प्रेरित।
केंद्रीय बैंक भी चिंतित होने की सरकार 3.2% लक्ष्य की तुलना में मार्च में समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष में एक व्यापक वित्तीय घाटा हो सकता है, संभावना नई दिल्ली अधिक बांड बेचने के लिए हो सकता है ऊपर उठाने की संभावना है।
उन भय, प्लस संभावना वे आगे गुंजाइश मुद्रास्फीति में तेजी के बीच दरों में कटौती करने को कम करेगा, बेंचमार्क 10 साल के बांड तेजी से कम भेज दिया है के बाद से भारतीय रिजर्व बैंक 2 अगस्त को रेपो रेट में कटौती, उपज ऊपर 60 से अधिक bps साथ।
भारत के राजकोषीय प्रबंधन के बारे में अनिश्चितता आगे बढ़ रही है क्योंकि सरकार आगामी वित्त वर्ष के लिए अगले वित्त वर्ष के अपने बजट को आरबीआई की अगली बैठक से पहले खोलने की वजह से आगे बढ़ रही है। सरकार की विवेकपूर्ण राजकोषीय प्रबंधन ने पिछले महीने मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस से देश के लिए बहुत अधिक वांछित रेटिंग उन्नयन हासिल करने में मदद की थी।
फिर भी, कुछ विश्लेषकों को चिंता हो रही है कि नई दिल्ली अगले साल खर्च करने की कगार पर जा सकती है क्योंकि यह 201 9 में फिर से चुनाव संभावनाओं को बढ़ावा देने की कोशिश कर रही है।
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